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投资中最重要的事:学习与进化

来源:未知 发布时间:2018-11-13 19:30:11

2018年新一辑《投资洞察》付梓在即,我的同事邀请我给这本书重新作序,这让我想起了几桩旧事。

二十多年前,我还是一名财大的普通学生,每天最有意思的讨论不是发生在课堂上,而是在晚间的宿舍里:来自不同专业背景的同学们讨论各类天马行空的话题,比如麦当劳进入中国的市场策略、比如中美关系未来走向种种,常常至熄灯还意犹未尽。如今,当年的同学们大多天各一方,在各自的领域也都有所建树。现在想来,正是这样一段有趣的插曲,开阔了大家的视野,丰富了彼此的见识,于我而言更是产生了深远的积极影响。

在简单而充实的生活中,我逐渐对投资产生了浓厚的兴趣,可惜国内的投资业方兴未艾,相关资料少的可怜,此时财大的图书馆像是一个巨大的宝库,收藏着大量有关投资的英文原版书籍,我一头扎进了书丛,如饥似渴的阅读了许多经典,其中有关投资理念、流程、方法的内容深深影响并塑造了日后的我。时至今日,常有关心汇添富的朋友问起,为什么根植于国内市场的汇添富,投资原则和方法与外资机构如此类似?我想多少应该与我当年的这段经历有关。

今天,我依然非常感恩这段时光,也深深的明白:那些看过的书、走过的路、遇到的人对一个人的人生轨迹会产生多大的影响,特别是在以人才为核心的基金行业。今年恰逢中国基金行业二十周年,二十年斗转星移,正是各路英杰风雨兼程、夙兴夜寐才有了今天的局面,汇添富基金是见证者也有幸参与其中。这些年,我总试图在汇添富重现当年我学生时的氛围,鼓励同事们有空多读书增智,多和比自己高明的人交流切磋,希望大家能够如当年懵懂的我一般幸运:无论外界如何变化,我们都可以不断提升进化自己。

投资是孤独的征程,而分享则是驱逐孤独的良方。这本《投资洞察》的初衷就是将汇添富同事们的日常投资所得、读书所感定期总结回顾以作内部交流使用,因此它集结了我们投资参悟中真实的吉光片羽。机缘巧合下,这部手札于2010年向外界刊发,通过文字分享的形式却意外收获了更多:于自己可获得“过尽千帆”后的反思与鞭策,于他人也可约取“隔岸观火”的洞明与见识。一晃已八年过去了。

八年看似弹指一挥间,资本市场却已沧海桑田。市场环境、估值体系、行业趋势、投资者结构都正在发生巨大的变化,而处在变化中我们是否跟上了变化,或是更加前瞻的洞察并引领了变化?

很遗憾,能够拥抱变化者寥寥。相反,我们中的很多人投资入门多年,依然不得其道;终日逡巡于“牛拉车不动,是打车还是打牛”的困境,仍不得要领。投资必不能趋时奉势、人云亦云,但能处变局中却能始终明心见性者,我认为学会学习、以自我进化为目标才是根本。我常对同事们说,学习有三重境界:第一重是增加知识,拓展基础的能力圈,着眼点是扩大个人对于客观世界的认知积累,这是大多数人学习常态,这一重固然重要却不是学习的本质;第二重是提高逻辑,改进个人的认知框架,达到这一境界,已经可以将刻板知识灵活运用,但仍然仅可解释过去却无法指向未来;第三重是强化洞见,思考从个人出发,无视繁复的信息噪声干扰,穿透过去、现在和未来,最终开始正确的指导现实世界。这是我们是学习中应追求的境界,惟其如此,我们才能拨开迷雾抓住本质。究其根本,洞见本质的最终目的是不假外求,而求诸于心,不囿于自身局限,始终进化前行。

不断学习和进化让我们有信心能够拥抱变化,但变化只是出发点,而不变才是落脚点。汇添富筹建之初,草创未就,林总找我问应该如何搭建投资体系。我告诉他,必须有明确的投资理念、投资方法,这是最基本的,然后一边说一边在纸上写上这些要点并画上投资流程图。至今,汇添富成立十四载有余,这一套汇添富投资“基本法”未变,无论市场如何风云变幻,我始终要求我们的投资团队要严格照此执行。现在大家谈论所谓“投资范式”,于我看来,就是我们长期坚持不变的东西:一个共同体所具有的共同的价值观、准则和行为模式。

十多年前,我做基金经理时,常觉得投资之途漫漫,快乐总是短暂,而痛苦与孤寂却如无尽的长夜,个中滋味只有身在其中的人才能体会。然而,这二十多年来,我也渐渐悟得,如以贝佐斯“Day One”的心境去面对未来投资中的挑战,放下包袱,一切归零,会发现深沉的喜悦和智慧,这也是一种不足为外人道的幸福。如果回到二十多年前那些挥斥方遒的夜晚,我会急不可待的将这顿悟的喜悦与智慧与你们分享,而如今就让这本《投资洞察》代我们娓娓道来。

是以为序。

张晖

二零一八年十一月十一日夜

 

 

 

 

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