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莫尼塔:财赤加速

来源:未知 发布时间:2018-11-15 11:05:11

具体来看:其一,多数主流税种拖累放大、非税收入维持负增。增值税增速拖累持续放大,与减税效应、PPI增速回落有关;企业所得税同比大幅负增,与工业盈利扩张减速有关;个税增速放缓,与起征点上调有关;出口退税明显多增,与退税率上调有关;消费税等也出现了增速明显下滑。其二,多项支出项目减速,仅农林水事务增速扩张,显示基建补短板方向,但其占比微弱,基建发力效果并不明显。其三,债务付息增速及占比继续扩张,对于财政资金的挤占作用继续放大。

全年来看:按最初两会安排,如果今年名义经济增速达到10.7%(相当于通胀假设在4.2%以上),可以实现3.2%的财政支出增速与2.38万亿的财政赤字,这其中隐含了1.1万亿的减税降费目标。考虑全部已知调入预算资金来源(中央预算稳定调节基金、中央国有资本经营预算调入、地方政府性基金累计净结余、地方财政累计净结余与盘活存量资金、地方国资预算累计净结余等)的财政收支差额仍会低于去年大致4000亿元,这实际上正是年初市场对狭义财政是否积极的一个争议问题。

而当前情况是,减税降费目标已在10月初升至1.3万亿,两会预算隐含的名义经济增速也很难实现。这意味着今年财政收支差额可能会超预期扩张,从而,对于是否能够有足够调入资金来源以维持财政决算目标构成压力。

 

 

 

 

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